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# 解读Solana增长发动机Pump.fun

4月，市场经历了一轮大幅回调，然而solana市场却愈发火热，5月4日新发行spl代币续创历史新高达14648个。而新发行代币过半数来自pump.fun，odaily星球日报将对该平台的功能、数据和这一现象进行解读。

<figure><img src="https://1523574308-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-x-prod.appspot.com/o/spaces%2FaUD1j15UCzdjC6ftyzSr%2Fuploads%2F5qh0bwEjtgJaU4z24TnI%2F1.png?alt=media&amp;token=ff8dafe1-6d51-495d-945d-0a9f991dd332" alt=""><figcaption></figcaption></figure>

## Pump.fun简介

Pump.fun于2024年2月推出，为Meme代币的一键发行平台，2月推出时并没有多少用户关注和使用，至3月中旬用户数和使用量开始飙升。

<figure><img src="https://1523574308-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-x-prod.appspot.com/o/spaces%2FaUD1j15UCzdjC6ftyzSr%2Fuploads%2FYfQdeLKth2p1tRZPTB5N%2F2.png?alt=media&amp;token=d6df3412-67ec-43f6-ac9a-b96e5ac933cc" alt=""><figcaption></figcaption></figure>

## 运行流程

1. **创建代币：**&#x53D1;币者只需输入代币的名称、代币描述和配图，并支付约0.02 SOL，即可开启一个代币的“募资”发行流程。
2. **盘内募资：**&#x5BF9;于用户而言，选择想要参与的代币，然后输入想要购买的代币数量即相当于参与了代币发行募资，并能够在发行前售出对应的份额，Pump.fun将收取1%费用。
3. **价格曲线：**&#x4F46;需要注意的是，Pump.fun的代币正式上线前阶段价格并非均匀分布，而是根据Bonding curve（联合曲线）进行计算。简单理解，即代币价格将随着募资的进行而上升，随着盘内售出的下降。
4. **发币：**&#x5F53;用户购入了足够的代币，市值达到69000美元时，Pump.fun将把12000美元的流动性添加进入Raydium（Solana头部DEX）并销毁LP。

<figure><img src="https://1523574308-files.gitbook.io/~/files/v0/b/gitbook-x-prod.appspot.com/o/spaces%2FaUD1j15UCzdjC6ftyzSr%2Fuploads%2FGVYPuPVO572P0hMoYIMx%2F3.png?alt=media&amp;token=400425e5-c65e-460b-a365-e1c28d5eaded" alt=""><figcaption></figcaption></figure>

## Pump.fun何以脱颖而出

截止5月5日，Pump.fun发行代币数量已达418936个，累计收入690万美元。其中4月1日至5月1日，Pump.fun收入达499万美元，相当于年化收入约6000万美元，并且增长趋势仍未有下降迹象。那么Pump.fun何以达成此成就？

### 公平叙事的延续

答案仍在于“公平”这一叙事，Meme代币自21年兴起后，先后在以太坊和BSC上蓬勃发展，但随着老鼠仓、RUG、科学家抢跑等问题的出现，用户对Meme的热情遭到严重打击，因此Pinksale等一系列发射平台也应运而生。

而在Solana上，其实23年及更早期间充满了Rug代币，为避免因Rug损失过多很多用户成为了“10U战神”，仅以极小金额参与交易，阻碍了各生态的发展。

而Pump的自动添加LP和销毁功能，正契合了用户的根本需求，来自Pump的代币没有名义上的项目方和管理者，因此也不会出现因为超级权限Rug的问题。

### Meme与社交属性

除了代币本身的名称，Pump.fun的代币还需要附上图片和简介，并具备评论功能，这赋予了其快速、直观传播其背后故事和风格的能力。

此前Meme代币、项目网站、官方媒体多数需要通过互相引用实现信息链接，而在Pump.fun相当于完成了一键聚合，一方面对于用户能够快速得到大部分信息，对于代币本身而言赋予了社交和有效传播的能力。

### “收割”新途径？

虽为了追求“公平”而生，但Pump.fun的部分机制却仍成为了一些用户的收割利器。前文提到，Pump.fun发币极快，因此每日新增代币数量极多，多数用户只能根据其“社交”属性进行项目好坏的判断。

另一方面Pump.fun价格并非平均分布，最后进入的用户相对于最早期用户成本通常相差五倍以上，因此出现一些恶意用户购入高粉丝量X账户，虚构高关注度的假象，在底部购入大量筹码，待用户受高关注度假象蒙蔽进入后，在发币前快速退出。同样地，也有一些大V通过自身影响力创建新的代币，然后利用极端的价格曲线完成快速的影响力变现（收割）。

## 结论

自BRC-20开始，追求公平，反对高FDV的VC代币的声浪愈演愈烈，PEPE和WIF冲刺前十的势头也是这一趋势的首要代表，而Pump.fun也秉承了这一故事而生，不难预见公平二字将贯穿本轮牛市，成为许多颠覆性项目的起爆点。

另一方面Pump.fun对于Solana生态而言也具有重大意义，不止在于六千万美元的年收入，而在于六千万美元背后数十亿乃至百亿美元的交易量，对于DEX和节点都是可观的增长，更是Solana引入用户的终极利器。

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